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NFT（Non‑Fungible Token，非同质化代币）是一种基于区块链的数字资产，它的每一个代币都有唯一的标识和属性，不能被其他代币等价替代。与比特币或以太坊等同质化代币（每个代币都是相同的、可以互换）不同，NFT 代表的是独一无二的东西，常用于以下场景： 1. **数字艺术与收藏品**：艺术家可以在区块链上铸造作品的唯一所有权凭证，买家持有 NFT 即拥有该作品的链上所有权证明。 2. **游戏资产**：游戏中的角色、皮肤、道具等可以以 NFT 形式存在，玩家可以在不同游戏或平台之间自由交易。 3. **虚拟土地与元宇宙**：如 Decentraland、The Sandbox 等项目的虚拟土地都是 NFT，拥有者可以在元宇宙中建造、租赁或出售。 4. **身份与凭证**：NFT 也可用于颁发证书、会员卡、门票等，需要唯一性和防伪的场景。 **技术要点** - **基于智能合约**：大多数 NFT 采用以太坊的 ERC‑721 或 ERC‑1155 标准，也有其他链的类似标准（如 Solana 的 Metaplex）。 - **元数据指向**：NFT

Crypto’s volatility stems from a combination of market structure, participant behavior, and the underlying technology. Here are the main reasons: 1. **Nascent and Small Market Size** - Compared to traditional assets (e.g., equities, bonds), the total market cap of cryptocurrencies is relatively modest. Smaller markets are more sensitive to large trades, news, or fund flows, which can swing prices dramatically. 2. **Liquidity Variability** - Liquidity is uneven across tokens and excha