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# Based 거래소 FDV 500M 평가 합리성 분석 ## 실행 요약 Based 거래소의 FDV 500M(5억 달러) 평가는 **현실적이기보다 희망적인 기대치에 가까운 공격적인 밸류에이션**으로 판단됩니다. 하이퍼리퀴드 생태계 내 게이트웨이 역할과 에테나(Ethena) 협력(HyENA) 같은 긍정적 요소가 존재하지만, 토큰노믹스 발표 이후 심각하게 손상된 신뢰도와 기술적 독자성 부족이 주요 걸림돌입니다. ## 핵심 분석 근거 ### 긍정적 요소 (500M 주장 근거) | 요소 | 내용 | 영향도 | |------|------|--------| | **하이퍼리퀴드 게이트웨이** | Perp DEX 1위인 하이퍼리퀴드의 유동성/엔진 활용 | 🟢 High | | **실제 매출 존재** | 운영 중인 서비스로 수수료 수익 창출 가능 | 🟢 Medium | | **VC 라인업** | 공개되지 않은 강력한 벤처캐피털 지원 주장 | 🟡 Medium | | **에테나 협력** | HyE

# Based DEX ($BASED) 토큰노믹스 및 FDV 분석 리포트 ## 분석 개요 Based DEX가 2026년 2월 초 공식적으로 토큰노믹스를 발표하고 3월 중 TGE(Token Generation Event)를 진행할 예정입니다. 본 보고서는 총 공급량, 할당 구조, 그리고 Base 체인 내 유사 프로젝트 비교를 통해 예상 FDV(Fully Diluted Valuation)를 다각도로 분석합니다. ## 토큰노믹스 구조 Based DEX는 총 **10억 개**의 $BASED 토큰을 발행하며, 다음과 같이 할당됩니다 [Techflame Based 1B supply](https://www.techflame.com/article?id=197145&type=2): | 할당 대상 | 비율 | 토큰 수량 | 주요 내용 | |-----------|------|-----------|-----------| | **커뮤니티** | 36% | 3.6억 개 | 시즌1,2 참여자, PUP/