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# Web3潜在博弈空投项目调研报告 ## TL;DR 基于2025年11月28日的调研，发现了8个符合条件的Web3博弈空投项目，其中**Kaito生态系统**表现最为突出，通过Yaps奖励机制与多个项目形成了价值$600万+的分发飞轮。**Pendle Finance (vePENDLE)**、**Solayer**和**Infinex**在安全性、真实用户和伙伴空投分发方面表现优异。 ## 核心分析 ### 顶级博弈空投项目 | 项目 | 融资金额 | Twitter粉丝 | 安全评级 | 伙伴空投价值 | 增长飞轮机制 | |------|----------|-------------|----------|--------------|--------------| | **Kaito** | $10.8M | 434,786 | ✅ 审计通过 | $600万+ | Yaps奖励→内容创作→项目曝光→更多奖励 | | **Infinex** | $65.29M | 80,586 | ✅ 多重审计 | $90万 (S1) | YapRun→µPatron→治理权重→

# Neutrl稳定币协议详细分析 ## 核心概要 **Neutrl**是部署在以太坊上的DeFi协议，于2025年11月10日正式公开启动，通过发行合成美元稳定币NUSD来提供市场中性收益。协议TVL达到1.27亿美元，NUSD维持在约1.001美元的锚定价格。 **关键差异化因素**： - **收益生成**：通过OTC套利（购买折扣锁定代币）和对冲策略实现30-50% APR收益 - **sNUSD机制**：质押版本的NUSD，被动累积所有协议收入 - **市场中性**：通过永续期货对冲消除价格风险，在牛熊市场中均能盈利 ## 与其他稳定币的核心差异 | 特征维度 | Neutrl (NUSD/sNUSD) | USDT | USDC | DAI | 优势/劣势 | |---------|-------------------|------|------|-----|---------| | **抵押机制** | 合成型（10% OTC+90%对冲策略） | 法币抵押 | 法币抵押 | 加密货币超额抵押 | ✅ 无法币托管风险 ❌ 策略复杂性 | | **收益生成** |

# Neutrl积分机制深度分析 ## TL;DR Neutrl积分系统存在**高概率空投预期(80-90%)**，但您提到的具体积分率未获官方确认。实际基础率为**每日每NUSD 5积分**（非1积分），锁仓通过倍数而非固定积分奖励。基于类似协议先例，预期积分价值**$0.0005-$0.003**，年化收益率在不同策略下为**20-120%**。 ## 核心分析 ### Neutrl积分机制现状 基于官方文档和链上数据验证，实际积分机制与您提供的数据存在差异： | 声称机制 | 官方确认情况 | 实际机制 | |---------|------------|---------| | Q1发放1013.3亿积分 | ❌ 未确认 | Season 1总池约1000亿+（持续发放中） | | 存款每天1积分 | ❌ 不准确 | **基础率：每NUSD每天5积分** | | sNUSD锁仓40积分 | ❌ 未确认 | **倍数机制：1.5-3倍基础率** | | 锁仓sNUSD每天150积分 | ❌ 未确认 | **锁仓倍数：7.5-15积分/天/单位** | | Pendle

# Neutrl循环套利策略生态分析 ## 核心概述 基于Neutrl的**合成美元NUSD**和**质押版sNUSD**，多个DeFi协议能够形成高效的循环套利策略。通过利用Neutrl的**16-30% APY基础收益**（来自OTC折扣套利和delta对冲），结合外部协议的杠杆、流动性挖矿和收益交易，用户可实现**20-120%的综合年化收益**。 **核心机制**：用户存入稳定币铸造NUSD→质押为sNUSD获得基础收益→在外部协议中作为抵押品借贷→重新投入Neutrl形成循环，或通过收益代币化、流动性提供等策略放大回报。 ## 顶级循环套利协议 ### 1. Pendle - 收益交易与固定APR锁定 **合约地址**：Pendle Router `0x0000000000A39bb272e79075ade125fd351887Ac` | 策略类型 | 机制描述 | 预期APY | 风险等级 | |---------|----------|---------|----------| | **PT/YT分离** | sNUSD分拆为PT(本金)和YT(收益权)，卖